吉林快3注册平台:茅台酒將迎放量「大年」 消費大於收藏炒作是偽命題

最新资讯 2019年12月15日 23:51

茅台酒將迎放量「大年」 消費大於收藏炒作是偽命題

茅台酒將迎放量「大年」 消費大於收藏炒作是偽命題

【医生拔大脑钢针】

部分茅台酒流入老酒市場但總量有限相比消費和經銷商囤貨∟,每年都有一定的茅台酒流入老酒市場▽?。事實上這一市場也呈爆髮式增長〇,根據中國酒業協會聯合歌德盈香發佈的《中國老酒市場指數》報告∵,2017年老酒市場規模同比上升85%至370億元♀,2018年已達到500億元⊿▽。從市場規模看〇,2018年國內規模以上白酒企業銷售收入5363.83億元⊙⌒♂,老酒市場規模接近白酒市場的10%↑♀。

另外△,目前茅台酒主要是被消費而非被「收藏」♀⊙。儘管茅台酒在老酒市場地位「舉足輕重」∴,且該市場處在持續增長中♀┊,但「茅粉會」會長皮茂帥向《紅周刊》記者證實♀∵▽,整體來看▽☆,老酒市場僅為白酒市場的一小部分△,且市場重疊度不高∴◇。

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前述茅台酒經銷商向記者表示☆,絕大多數經銷商都不存在囤貨的情況﹡〇☆,「賣了可以再進☆⊙,即使缺貨時大配額的經銷商也可以通過其他渠道拿貨」□♂⊙。當記者表示希望批量購買並囤貨茅台酒時⌒∴☆,她向記者表示〇,現階段茅台酒的價格並不低﹡,市場上也有其他質量不錯的醬香酒來滿足需求π,茅台酒進一步上漲的空間不大π,而且行情無法準確預測♂∟,「真的不建議囤貨┊,如果只是少量買那是可以的☆∟∴,大量囤貨真的有風險」□∵〇。

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針對有的投資人強烈質疑的經銷商囤貨?⊿♂,皮茂帥對《紅周刊》記者表示♂∟,一般來說?,經銷商都會有幾個固定的老客戶和團購客戶定期買酒◇,因此經銷商會控制其出貨節奏?▽△,主要目的要確保其長期「有貨可賣」∴〇﹡,因此算不上囤貨△♂〇。另外在臨近春節等特殊時期π,經銷商也會根據歷史價格走勢延後投放的節奏□。

「據我接觸的茅台指定經銷商∟,基本都沒有超過一個月的存貨」⊿,于波向記者證實﹡⌒,對於面向終端零售的經銷商∟,在普茅上多是「賺量」而非「賺差價」⊙⌒,原因在於一方面是茅台酒廠商的要求♂∵♂,另一方面是這些代理商也多經歷過2012年之後連續幾年的不景氣時期△,因此他們手中茅台酒的銷售周期不會超過2個月♀♂π,進入旺季還要進一步加快出貨節奏♀。中國食品分析師朱丹蓬也向《紅周刊》記者表示⊙,隨着近期茅台銷售渠道改革的深入△⊿☆,茅台酒價出現了明顯回落?☆♀,經銷商的囤貨熱情也將消退∵〇□。

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于波在接受《紅周刊》記者採訪時表示♂◇∴,這樣的信託類產品並不是新鮮事π,早在2013年就有過老酒現貨的相關產品∵〇,而其本質依然是老酒多頭的策略產品?。

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皮茂帥向《紅周刊》記者表示⊿〇↑,一般而言年份更久遠的老酒價格更高⊙┊,且價格受白酒市場價格波動的影響較小⊿♀,且存在一定的滯后性◇﹡,整體來看〇⊙♂,老酒市場僅為白酒市場的一小部分┊,且市場重疊度並不高☆,如老酒流通商會直接面向市場回購5年以上的老茅台酒⊿。

茅台公司現在的做法是否在重演「歷史」♀∵?答案是否定的∵。據茅台曆年財報∴∵∟,茅台酒基酒在2015年出現了產能收縮為3.22萬噸?┊,同比減產幅度達到17%﹡。2016~2018年⌒?,茅台酒基酒產能連續快速爬坡┊?,分別為3.93萬噸、4.28萬噸、4.97萬噸⊿♀,分別為2015年產能的1.22倍、1.33倍、1.54倍□。按照貴州茅台當年計劃銷售量與4年前基酒產量正相關「法則」⌒♂♂,以2019年度茅台酒銷售計劃3.1萬噸左右為基礎⊙♂π,以1.22倍保守計算∟⌒♂,2020年茅台酒的銷售計劃可能為3.78萬噸↑,較2019年增加0.68萬噸⊿。這部分新增產能就是茅台公司調控茅台酒終端零售價格的底氣∴☆π。

皮茂帥在接受《紅周刊》記者採訪時表示♀,茅台酒價在歷年春節前都會保持高位態勢∴∵⊙,7500噸的計劃額度並不算小∵▽∴,對零售價格的影響取決於投放的節奏和速度〇△。一位貴州地區的經銷商向記者表示┊?∴,近期購買茅台酒的消費者多屬春節期間需要「用酒」的☆〇,目前零售價格在2700~2800元的區間♀∟,但年後的茅台酒價可能會走下坡π◇⊙。

在一級品酒師、資深白酒收藏愛好者、德邦基金總經理助理于波看來⊿,供應量是影響2020年茅台酒「一批價」的核心因素♂,明年茅台酒價可能出現「大起大落」的局面▽π。于波向《紅周刊》記者表示◇,從前年開始□∟,茅台「7500噸」量級的供應釋放已經比較成熟了□♀,其目的是為了對沖短期的需求高峰﹡↑,如果供應量在短期內「脈衝式」釋放π,極端情況下「一批價」甚至可能回落至1500~1800元?⊿◇,「茅台酒價格從今年9月開始回調♂,有經銷商曾報出1800元的期貨價格」↑。但如果市場順利消化這部分供應⊿,短期內茅台酒供不應求的局面仍難以改變⌒,零售價或許還能突破3000元的高位﹡◇□。

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實際上π,市場上已經出現一類可以參与購買白酒類的信託產品↑□⌒,來間接參与老酒市場的投資△。據中糧信託官網顯示☆∵□,目前共有三款茅台酒投資信託產品⊙,其中2017年的產品預期年化收益率6.9%~7.1%〇π♂,規模1億元⊙,運行期限24個月▽∵▽,項目已到期∵☆﹡。2019年7月和8月先後成立的兩款產品規模分別為1億元和1.8億元♂♂,預期年化收益率達9.8%~10.0%♂⊙,運行期限24個月∵☆┊。

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據記者了解□,一些老酒公司每年都會儲備一定量的當年茅台酒♀▽,但由於茅台公司管控嚴格⊿♂,這部分新增茅台酒大多是以市場一批價甚至零售價格獲得∟↑⊙,且數量有限﹡♂。

在經銷商層面以外⊙⌒,茅台酒的民間囤貨情況也為投資人所關注△↑。記者在和一位資深茅粉交流時對方表示☆π,與其說囤貨不如說是收藏▽∟∟,「我們不是要把茅台酒存起來等升值了再賣出去┊,而是未來消費用∟⌒,比如兒女婚宴⊿⌒,不能等到臨用再去買△π,到時候你也買不到」⊙♂♂。這樣的「延遲消費」情形♀∵◇,在茅粉中是一個普遍現象┊。

記者通過官網提供的聯繫方式▽◇,以投資者的身份致電中糧信託☆∴▽。客服介紹稱↑π◇,目前信託類產品投資門檻在100萬元起﹡┊♂,但佔比較小↑,部分供應鏈產品可能是不公開發行的◇⊿。記者對產品的高收益提出了疑問⊙,該客服稱上述產品都會有一定的增信措施⌒⊿△,包括實物抵押?∟,對於募集的款項也會有一定的投后管理▽。不過▽∵,中糧信託目前沒有在募集期的茅台酒信託產品♀。

如果進行同期對比〇,茅台在去年12月也做過提前執行2019年1~2月計劃投放量的工作π┊。但這種策略擠佔了次年的計劃投放額度♀▽,實際在某種程度上進一步強化了來年茅台酒供不應求的預期?▽。

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值得警惕的是⊿♂〇,隨着經濟下行☆∴⊿,中低端白酒市場已經形成一定壓力?。今年二季度以來∵◇,部分白酒廠商出現了庫存積壓、廠商關係受損以及經銷商利潤壓縮顯著等問題▽☆。深圳寶鼎資本董事長張亮在接受《紅周刊》採訪時表示▽,其他品牌廠商的白酒庫存量已經到了近年來的高位﹡▽,未來2-3年市場將進入一個清庫存的周期⊙,伴隨的是品牌整合或優勝劣汰〇,而茅台主要採取「先款后貨」的預付款模式向經銷商供貨?,經銷商會考慮其打款承接能力♂∟,因此大量囤貨不會是普遍情況⊙⊙☆。

從2020年起茅台酒供求關係可能會緩和茅台官方公眾號在12月11日引用的媒體報道顯示▽▽,貴州茅台酒銷售有限公司下發通知稱〇,為滿足元旦、春節「雙節」的茅台酒消費需求∵♀,從2019年12月12日起提前執行2020年第一季度茅台酒計劃▽┊,預計投放量達7500噸◇⌒,將主要投放于經銷商、自營公司、商超和電商四大渠道∵⊿。

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隨着2020年春節臨近◇⊙﹡,茅台酒漲價預期漸漸浮出水面π◇﹡,茅台公司方面則在此時選擇提前釋放7500噸計劃投放量來對沖茅台酒價大幅上漲預期⌒。

消費需求佔主流經銷商對囤酒態度謹慎茅台終端售價連續幾年高位運行▽,令市場擔心茅台酒究竟是被真實消費了⌒,還是遭遇了渠道或者買家的囤貨炒作▽?這實際是有先例的☆◇?,2012年時♂♀,茅台酒價和渠道庫存都行至高位┊⌒,但隨着三公禁令的出台﹡,過高的庫存對終端零售價格形成了巨大的壓力⊿⊙。

這意味着53度飛天茅台終端零售價將很難靠近3000元/瓶的關口♂♂┊。多位業內人士向《紅周刊》記者表示?∴□,茅台公司利用提前投放茅台酒達到「降溫」市場的方法已成慣例☆〇,實際供應量及供應節奏會決定終端零售價↑♀◇,如果終端零售價有「大起」◇⊿,可能緊接着就是「大落」△▽↑。據記者測算♂↑,明年將是茅台酒放量大年的開始┊。

來源: 證券市場紅周刊茅台終端售價連續幾年高位運行┊□,令市場擔心茅台酒究竟是被真實消費了□⊿﹡,還是遭遇了渠道或者買家的囤貨炒作∴♂?記者經多方渠道了解后得知☆,經銷商層面並沒有太大囤貨的意願┊▽∴,而消費者的需求仍主要由消費驅動??,老酒市場對真實需求的擾動也有限◇。不僅如此♀,2020年起將進入茅台供應量的爬坡期⌒?∟,疊加渠道改革及「定向」投放∵⌒□,茅台酒漲價的預期也被大大釋放◇∟♂。

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在資深茅粉「羊總之花菜炒蟹」看來∴﹡,本輪茅台酒的上漲與上一輪「瘋狂」上漲有本質區別▽,他在接受《紅周刊》採訪時表示▽,本輪白酒景氣周期背後是由真實的民間需求所推動△∵◇,主體是普通消費者;其次茅台管理層也「未雨綢繆」⊙,積極採取控量、控價、穩價等措施△,防止茅台酒價再次失控而重蹈覆轍▽♂,因此本輪白酒景氣周期的持續時間可能長於以往π。

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